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　　突然間，美國的經(jīng)濟(jì)仿佛一夜發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。

　　首先是蘋果公司將營收預(yù)期下調(diào)50億美元，之前有關(guān)業(yè)績疲軟的跡象已經(jīng)導(dǎo)致該股在三個月內(nèi)下跌了30%。

　　現(xiàn)在又是一個受到密切關(guān)注的美國制造業(yè)活動指針下降至兩年低點——2018年12月制造業(yè)活動指數(shù)下降5.2點，此外美國制造業(yè)新訂單指數(shù)也下降了11.0點。

　　更直觀的反轉(zhuǎn)是去年歲末一度暴漲的美國股市在昨天(1月3日)暴跌。

　　▲1月3日，美國紐約證交所。(視覺中國)

　　對于這一連串經(jīng)濟(jì)“劇變”，彭博社在1月4日的報道中稱，所有的數(shù)據(jù)都低于接受彭博社調(diào)查的每一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

　　所以，到底發(fā)生了什么?

　　簡單講，任何暗示企業(yè)盈利和宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)裂痕的跡象都會在華爾街引起糟糕的反應(yīng)。

　　這正解釋了1月3日發(fā)生的情況。

　　因為蘋果公司的業(yè)績預(yù)警，令從半導(dǎo)體供貨商到電子產(chǎn)品零售商等各種企業(yè)的利潤預(yù)期蒙上陰影，而供應(yīng)管理學(xué)會制造業(yè)指數(shù)不及預(yù)期也引發(fā)市場猜測經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不如期望的那樣好。

　　據(jù)路透社1月4日報道，在蘋果發(fā)布近12年來首份營收預(yù)警后，投資者還拋售芯片廠商和科技股，涌向美國公債和日元等避險資產(chǎn)。蘋果和高通在德國的專利之爭進(jìn)展也讓投資者感到不安。

　　雪上加霜的是，同一天(1月3日)，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的調(diào)查報告對制造業(yè)做出了悲觀的評估，上月幾乎所有制造業(yè)分項指數(shù)都出現(xiàn)下滑。

　　據(jù)彭博社報道，供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)跌至兩年來的低點54.1，低于彭博調(diào)查所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。所有五個主要分項指數(shù)均下降，新訂單創(chuàng)近五年來*大跌幅，產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)2012年初以來*大降幅。就業(yè)、交貨和庫存指數(shù)均下降。

　　該制造業(yè)指數(shù)從2018年8月份觸及的14年高位大幅下挫，但仍高于行業(yè)擴(kuò)張和萎縮的分界線50。彭博社直言，作為衡量美國制造業(yè)的一項指數(shù)，上個月創(chuàng)2008年10月以來*大降幅，這是經(jīng)濟(jì)減速的*新跡象。

　　報道稱，2018年12月5.2個點的跌幅，在本世紀(jì)位居第三。這里需要指出的是，*一和第二大跌幅都發(fā)生在經(jīng)濟(jì)衰退期間：10年前的金融危機(jī)和2001年9月11日恐怖襲擊事件之后。

　　這種疲軟增加了特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)以及財政刺激措施的消退正在給美國生產(chǎn)商帶來壓力的跡象。之前的報告顯示，五個聯(lián)儲區(qū)域制造業(yè)指數(shù)在12月份均下跌，這是它們自2016年5月以來首次同步下跌。

　　此外，ISM的新訂單分項指數(shù)上月下跌11點，至51.1，為2016年8月以來的*低水平。就業(yè)分項指數(shù)從11月的58.4降至12月的56.2。供應(yīng)管理學(xué)會表示，需求已經(jīng)“走軟”。報告稱，盡管消費(fèi)繼續(xù)增強(qiáng)，生產(chǎn)和就業(yè)仍在增長，但幅度“遠(yuǎn)低于之前數(shù)月的水平”。

　　“如果采購經(jīng)理人報告可信，那么2019年的經(jīng)濟(jì)增長將低于平均水平?！比馊章?lián)金融駐紐約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·拉普基(Chris Rupkey)表示，“新訂單已經(jīng)枯竭，這將影響到2019年的企業(yè)投資和經(jīng)濟(jì)成長?！?/span>

　　特朗普政府對鋼鋁以及一系列中國產(chǎn)品征收進(jìn)口關(guān)稅，正在給制造商造成損害。運(yùn)輸設(shè)備制造商表示，“客戶需求繼續(xù)下降，因擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)和關(guān)稅?！?/span>

　　▲資料圖片：2018年8月10日，美國總統(tǒng)特朗普表示，已把從土耳其進(jìn)口的鋁和鋼產(chǎn)品的關(guān)稅提高一倍至20%和50%。

　　機(jī)械制造商抱怨稱，“美中兩國間懸而未決關(guān)稅問題引發(fā)了對我們制造業(yè)務(wù)成本和原材料采購戰(zhàn)略的長期擔(dān)憂。”計算機(jī)和電子產(chǎn)品制造商表示，“增長似乎已經(jīng)停止?！?/span>

　　對此，美國總統(tǒng)特朗普的辯詞是，這些關(guān)稅是保護(hù)美國工業(yè)免受他所說的不公平外國競爭的必要措施。白宮的保護(hù)主義已經(jīng)導(dǎo)致了與中國的貿(mào)易戰(zhàn)，以及與歐盟、加拿大和墨西哥等其他貿(mào)易伙伴針鋒相對的關(guān)稅行動。

　　但事實是，除了關(guān)稅導(dǎo)致制造商投入成本增加外，美元走強(qiáng)、熟練工人短缺、財政刺激力度減弱以及中國等經(jīng)濟(jì)體增長放緩，正在削弱美國工廠的活動。美國勞工部公布的第三份報告顯示，截至12月29日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)增加1萬人，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為23.1萬人。初請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)已經(jīng)連續(xù)三周增加。

　　其實在2018年第四季度，隨著標(biāo)普500指數(shù)下跌19.8%，滑落到熊市邊緣，投資者已經(jīng)開始擔(dān)憂。但那時，人們一遍又一遍聽到的還是這樣的說法：不要驚慌，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利，看起來很強(qiáng)。

　　然而在過去24小時內(nèi)，這些信誓旦旦說法受到了沖擊。

　　美國股市因ISM數(shù)據(jù)疲弱而延續(xù)跌勢，1月3日道瓊工業(yè)指數(shù)一度下跌逾600點，跌幅2.6%，而納斯達(dá)克100指數(shù)的跌幅也接近3%。美元兌一籃子貨幣下跌，美國公債收益率也走軟。

　　“市場表現(xiàn)是所有投資者共同心態(tài)的反映，在2018年12月，市場用劇烈暴力的拋售來消化這種類型的消息，”富時羅素的全球市場研究董事總經(jīng)理艾雷克·楊(Alec Young)在接受彭博社的電話采訪中表示。“當(dāng)它向上或向下大幅變動時，它是在告訴你有關(guān)未來積極或消極的發(fā)展?！?/span>

　　*終，所有這些壞消息讓2011年以來股市的*大5天漲勢戛然而止。按照1月2日的盤中高點衡量，標(biāo)普500指數(shù)一度5天漲幅達(dá)到7.2%。

　　▲圖片來源：視覺中國

　　在唐納德·特朗普擔(dān)任美國總統(tǒng)以來，這還是*一次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)和情緒指針都弱于分析師預(yù)期的情況。所謂的硬數(shù)據(jù)包括政府和非官方的消費(fèi)者支出、就業(yè)、制造業(yè)和住房數(shù)據(jù)，而軟數(shù)據(jù)則包括美聯(lián)儲制造業(yè)調(diào)查和消費(fèi)者信心調(diào)查。

　　“無論市場之前體現(xiàn)了怎樣的預(yù)期，現(xiàn)在它在體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。”美國基石財富(Cornerstone Wealth)的管理合伙人杰夫·卡爾博內(nèi)(Jeff Carbone)說?！瓣P(guān)于何時以及到什么程度的問題?這段歷史還沒有展開?！?/span>

　　同時，股市暴跌反過來更深地引發(fā)了人們對美國企業(yè)今年業(yè)績的擔(dān)憂。

　　“可不會僅僅是蘋果，”白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席凱文·哈西特(Kevin Hassett)3日在接受CNN采訪時說，“有很多在中國有銷售的公司將在今年遭遇業(yè)績下調(diào)?！彼A(yù)計貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性將沖擊許多美國企業(yè)獲利，但一旦中美兩國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，蘋果以及其他與中國市場關(guān)聯(lián)密切的企業(yè)營收將反彈。